联想、商汤加持，本末动力递表港交所：直驱机器人龙头冲刺主板，独家保荐人中信证券护航

大财网讯：2026年8月19日，港交所官网披露，本末动力（北京）科技股份有限公司（以下简称“本末动力”）正式提交上市申请，上市材料已获受理。这标志着这家在机器人直驱动力模组领域占据领先地位的科技公司，正式踏上港股主板的上市征程。本次IPO的独家保荐人为中信证券（香港）有限公司。此前，公司已于2026年6月通过港交所上市聆讯，并获得了中国证监会关于境外发行上市及“全流通”的备案通知书，此次递表是上市进程中的关键一步。

本末动力成立于2020年，是一家以直驱技术为核心驱动力的机器人技术公司。其创始人张笛师承有“大疆教父”之称的李泽湘教授，后者亦担任公司顾问，为公司注入了深厚的学术与产业孵化基因。凭借强大的技术实力，公司在成立之初便获得了李泽湘实际控制的松山湖机器人研究院的种子轮投资与技术孵化。在随后的融资历程中，公司更是吸引了众多明星资本与产业巨头的青睐。根据招股书及公开信息，联想创投、松禾资本、君联资本均在其股东之列，同时，人工智能巨头商汤科技通过关联基金北京成琨持股，小鹏汽车关联基金Rockets Capital亦在股东阵营中现身，构成了强大的“产业+资本”背书。

在业务表现上，本末动力展现出极强的细分市场统治力。根据弗若斯特沙利文的报告，按2025年收入计算，公司在中国消费机器人直驱动力模组市场占据高达61.1%的份额，高居第一。其核心产品广泛应用于家用清洁、割草及商用服务机器人场景，出货量从2023年的18.5万套激增至2025年的849.7万套，带动营收实现了跨越式增长。此外，公司在轮足机器人整机领域亦有所建树，其双轮足机器人在细分市场排名第二，市场份额为18.6%，展现了在具身智能赛道的前瞻布局。

尽管营收呈现爆发式增长，但作为处于高速扩张期的硬科技企业，本末动力目前仍处于战略性亏损阶段。财务数据显示，2023年至2025年及2026年上半年，公司营业收入分别为1754万元、7980万元、2.82亿元及2.00亿元，成长迅速。然而，同期净利润受优先股赎回负债公允价值变动等非经营性因素影响，出现较大账面亏损。剔除上述因素后，公司非国际财务报告准则下的经调整净亏损已从2023年的6122万元收窄至2025年的4325万元，核心业务的自我造血路径正逐渐清晰。

展望未来，本末动力计划将此次上市募集资金用于提升关键机器人技术的研发能力、深化与行业伙伴的合作、扩大销售网络以及改善生产效率。随着全球机器人动力模组市场预计从2025年的392亿元增长至2030年的729亿元，其中直驱动力模组细分市场将以48.6%的复合年增长率高速扩张，作为细分龙头的本末动力有望在资本的助推下，进一步巩固其技术护城河，并加速推动直驱技术在具身智能时代的规模化落地。